比特币价格闪崩真的没有原因吗？

伴随昨晚的闪崩而来的是合约市场的惨淡。 据Coin数据显示，过去24小时内，共有超过35万张合约被强平，全网强平总值近42，其中，比特币合约市场占比最大，达到15.9亿美元，约占全部强平仓位的37.8%； 其次是以太坊合约市场，约有10.5亿美元的强平仓位。

大盘暴跌后，“为什么跌”不出所料成为加密界最热门的话题。 在本文中，我们将聚焦此次暴跌，简单谈谈加密市场暴跌背后的逻辑。 如有谬误和不竭之处，欢迎讨论。

为什么比特币的价格下跌了 20%？

对于昨晚比特币价格的暴跌，不少加密界投资者都想找到一个令人信服的理由，但与去年3月12日或今年5月19日的极端行情不同，昨日的行情变化既没有重大消息影响，也没有太大影响。很多技术信号，那么这次下跌真的是无缘无故吗？ 当然不是。 首先要说的是，我们直观看到的上涨或下跌，其实更多的是从盘面的K线变化中获取的信息。 需要注意的是，K 线是可以影响加密市场的所有因素的组合。 行动后集中反思。 通俗地说，K线是结果，比特币的内在价值逻辑是原因，投资者情绪的变化和各种信息的刺激只是起到催化剂的作用。 那么，首先我们给出一个大概的观点：对于比特币这个级别的价格下跌，只有一个最合理的解释，那就是什么时候该跌。 似乎是正确的废话？ 别着急，让我们仔细看看解读。

从长期来看，自2009年1月比特币诞生以来，其价格一直遵循自己的轨迹，其价格涨跌从未受到任何层面信息的影响。 但当比特币本身发展到现实世界中的实体组织不得不关注的程度时，上述组织出于对自身利益的考虑，被动地采取措施——或限制或支持，进而对比特币做出反应，最终会引起比特币价格的波动，形成K线。 无论是美国、日本、俄罗斯等主要经济体的政策，还是高盛、摩根士丹利等华尔街巨头的动向，还是特斯拉、Facebook等跨国公司的表态，都在按照这个逻辑。

比特币作为一种超主权资产，不同于传统世界中以国家主权为支撑的法币价值。 其核心价值在于全球范围内接受和使用比特币的人们所建立的普遍共识。 这也正是比特币币价连续11年上涨的原因。 但需要注意的是，这里的共识积累过程并不是线性发展的。 事实上，它往往受市场整体情绪的影响，呈现出明显的阶段性特征。 举个形象的例子，当我们对弹簧均匀施力时，所受的相对力也在匀速增加； 而当我们对弹簧爆发性地施力时，所受的相对力也必然瞬间增大。 在弹性变形范围内，要想使弹簧保持在最大状态，那么所需的力也是最大的，此时整个弹簧也非常脆弱，一不小心就会缩回初始状态。

相应地，比特币价格上涨的过程可以看作是弹簧力扩张的过程。 不同的是，比特币的价格上涨是靠资金拉动的，而春涨是靠外界施加的力量，但本质上没有区别。 比特币价格涨得越高，需要的资金量就越大。 从另一个角度来看，价格在短期内上涨得越快，需要的资金量就越大。 这个时候，无论是维持现状，还是进一步上行，都需要比之前更大的资金。 后续增量资金难以为继怎么办？ 很简单，只能往相反的方向发展——下降开始。 这就是投资市场上​​常说的“机会从下跌中来，风险从上涨中来”。 因为资本是逐利的，市场必然向阻力最小的方向发展。

说了这么多，让我们回到昨天发生的比特币闪崩。 7 月 20 日，最低比特币价格为 29,263 美元。 9 月 7 日，比特币最高价为 52,920 美元，不到两个月的时间上涨了 80.8%。 以太坊最高涨幅为134.5%。 DOT涨幅最大为243.9%，SOL涨幅最大达到784.2%。 5.19之后，上涨趋势明显。 因此，这一轮行情必然形成了可观的利润空间，而利润空间积累的过程，也是这部分资金计划何时“上当”的过程。 强度，当到达临界点时，获利回吐收盘，势必导致行情闪崩。 可以预见，当行情上涨到一定阶段，会有部分早期获利者选择平仓。 让人难以预料的是，他们退出的时间会在7日、8日或9日。 值得一提的是，将昨日加密市场下跌的时机和幅度与5月11日至19日的下跌趋势进行对比，不难看出，短期来看，投资者对中旬以来上涨趋势的看法到七月下旬仍然是积极的。 有明显的区别—​​—是牛市的延续还是更长时间的下跌接力？ 因此，对于后市的发展，广大投资者仍需采取有效的风险控制措施。

是否有任何实用的指标可以提前预测风险？

上面说了那么多，其实更多的是停留在理论层面。 对于大多数普通投资者来说，没有实际意义。 那么有没有什么实用的、相对可靠的指标可以让市场投资者作为风险防范的工具呢？ 信号呢？

欧易OKEx平台推出的交易数据是目前市场上值得关注的产品。 比如BTC永续合约的资金费率变化。 我们知道，在目前的加密市场中，合约市场的交易量是现货市场的数倍，而永续合约凭借其独特的产品优势占据了合约份额。 相当大的市场份额，因此关注永续合约资金费率的变化，可以准确感知市场投资者情绪的变化。

近半个月，欧易OKEx平台BTC永续合约的资金费率发生了变化。 来源：欧易OKEx

从上图可以看出，9月6日8点，欧易OKEx平台比特币永续合约和USDT永续合约资金费率分别达到0.095%和0.067%，创下近年最高水平。半个月。 横仓，尤其是币基合约，在9月6日8:00到9月7日7:00的大部分时间里比特币价格波动背后的逻辑是什么，资金费率都维持在0.04%以上，这意味着如果投资者持有比特币多头头寸永续合约期间，支付给交易对手的资金费用将占持仓量的0.04%~0.095%，远低于0.01%的正常值。 这其实可以解读为一个风险信号。

此外，交易平台合约持仓的变化也是一个值得关注的指标，这往往意味着市场多空双方权力博弈的升级。 据bybt统计，9月7日交易平台BTC合约持仓量达到194.06亿美元，为5月13日以来最高，ETH合约持仓量创历史新高116.21亿美元。 当日，交易平台BTC合约持仓量降至152.75亿美元，较上一交易日减少21.3%，ETH合约持仓量降至90.16亿美元，较上日减少22.5%。

2020年11月以来全网ETH合约持仓变化，来源：BYBT

回顾今年4月18日和5月12日~5月19日的两次大跌幅，我们可以发现，当合约持仓量达到阶段性高位时比特币价格波动背后的逻辑是什么，风险也会相应增加，值得投资者关注。 警告信号。

此外，您还可以通过关注欧易OKEx交易数据中交割合约的基差、现货杠杆多空比变化、余额变化等，全面观察市场投资者行为中心化交易平台地址中的比特币和以太币。 趋势。 但需要指出的是，在实际投资中，不要拘泥于上述指标，因为由于种种原因，市场指标难免会出现误差和滞后。 最好的风险控制措施是我们必须从养成良好的交易习惯开始，比如合理控制仓位、严格执行交易纪律、严格控制止损、及时止盈等。

-结尾-

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