加密货币行业的收割者，他们每年收获多少韭菜？

如果说当代信用社会还有一个行业不受政府监管，却有着公开的巨大利益，那大概就是加密货币行业了。

正因为如此，加密货币行业的大镰刀和收割机在割韭菜的时候从来都不含糊。

就整个加密货币行业而言，撇开各种纯粹的传销币圈骗局和代理投资骗局，以及那些通过押注币价涨跌参与交易、互相割肉的散户和小镰刀，纯粹考虑到那些不断给整个行业吸血的大型韭菜收割机，可以简单分为三类：币圈交易所； 矿圈电力、矿池（矿机厂商）； 链圈中的IXO。

在加密货币生态中，最普通人熟悉的割韭菜，就是ICO、IEO等募资活动。 据PWC&Crypto Valley不完全统计比特币每年的数量，2017年ICO规模达70亿美元，2018年ICO+STO规模197亿美元，2019年ICO+STO+IEO规模41亿美元。 .. 算一算，这些打着各种区块链创新之名的抽血机器几乎每年从加密货币生态系统中多拿走60亿美元甚至更多。 链圈至少还有“创新”和“改变世界”的名头，而矿圈的电商、矿池、矿机厂商连那些虚无缥缈的名头都懒得去搞，索性拿钱赤裸裸的说。 下图是整个比特币挖矿行业的链条情况（其他加密货币挖矿行业规模太小，暂不统计）。

挖矿，矿工需要从矿机商处购买矿机，向矿场支付托管电费，向矿池支付管理费——这是真金白银的大量流血，然后靠挖出的比特币来挖矿。慢慢回本（原本约250-300天，但5.12减半后，即使电价下降，矿机的回本周期普遍增加到500-600天）。 钱的最终去向要么是电厂（不管是火电还是水电），要么是矿机厂商（然后一部分给芯片厂商），要么是矿池管理者——挖矿的矿工，本来是加密货币生态最好的新入场基金，但是这个基金被电厂、矿机厂商、矿池管理者甚至一些大大小小的矿业中介提前瓜分了，剩下的矿工自己，浮浮沉沉币价下跌……根据The Block数据，2018年比特币挖矿收入为52.6亿美元，2019年收入为50亿美元。 如果说矿圈的抽血毕竟需要和实际的电商和矿机厂商对接的话，交易所才是加密货币行业真正强大的超大型韭菜收割机和抽水机——尤其是那几个开100的1 倍杠杆现货和 20 倍杠杆期货合约的领先交易所。 这里简单介绍一下加密货币交易所的现状。 在比特币发展的早期，加密货币交易所的数量可以用两只手数过来：MtGox、Bitstamp、Btc-e、Vircurex 等几家，以及点对点交易平台 Localbitcoins，但今天，几乎任何一家进入加密货币行业的公司，无时无刻不在想着建立一个交易所……因为这个行业变化太快，无法对交易所的数量做详细统计，但应该还是有几千家。 而且这个数字每周都在增长。

客观来说，如果考虑到整个加密货币行业的生态情况，交易所数量的增加对于用户和投资者来说都是一件好事，毕竟用户有了更多的选择。 在自由竞争下，市场会逐渐选择谁的实力和公信力更强，避免出现一个MtGox崩盘引发整个加密货币行业进入大熊市的现象。 从性质上来说，交易所分为两种：中心化交易所（Centralized Exchange，CEX）和去中心化交易所（Decentralized Exchange，DEX）。 标准化交易所在市场上仍占据绝对主导地位。 很多加密货币交易所为了吸引流量，会通过机器人交易、购买排名等方式来提升知名度，所以各大中心化交易所的地位和排名一直都是神来之笔。 这里根据Bituniverse的透明交易排名（ETBR），利用各大交易所冷钱包存储比特币数量的排名（这是最现实的），简单介绍一些最重要的交易所。 排名第一的无疑是总部位于旧金山的 Coinbase 交易所，其冷钱包存储了超过 100 万个比特币。 从注册用户数来看，Coinbase一直是全球流量最大的交易所——因为Coinbase强调合规和无杠杆的现货交易，所以它每天的交易量并不大，但确实是最安全、最全球加密货币交易所中最正式，最强大的。

排名第二、第三和第七的分别是华人创办的火币、币安和OKex。 根据1月底的数据，从各自交易所冷钱包的比特币持有量来看，火币46万左右，币安31万，OKex 21万——这三个交易所也是我说的更早。 现货杠杆100倍，期货杠杆20倍的三大交易所。 当然，这三个交易所也同时经营无杠杆的币对币交易，其中，币安的注册用户流量一度暴涨，直逼Coinbase。 虽然上述三个交易所的合约交易量和持仓量均名列前茅，但在2020年3月之前，以比特币合约交易量（比特币占整个加密货币行业总市值的2/3）来看，数量一个交易所确实是另一个在塞舌尔成立，在香港运营，由美国黑人开发的 Bitmex 交易所。 它成立于2014年，也是世界上第一个制定货币本位制的，但以美元计价。 因此，其高杠杆的比特币合约交易量长期位居全球第一，其冷钱包也持有超过27.5万枚比特币，排名第四。 以下两张图表是根据Skew网站，自2019年底以来全球11家以美元计价的主要加密货币交易所的每日比特币合约交易量和持仓量（未平仓量）。

继续计算交易所冷钱包持有的比特币数量，Bitfinex有29万个比特币，Bitstamp有24万个比特币，Kraken有17万个比特币，Bittrex有12.5万个比特币……另一方面，如果你看相对合约交易量和持仓量的可靠排名（根据倾斜数据），2020年3月之前比较稳定的是Bitmex排名第一，Okex排名第二，Huobi排名第三，Binance排名第四，而第五位及之后的位置由BitFlyer、Bybit、Deribit、Coinflex、FTX、Kraken、Bitfinex 等。相比之下比特币每年的数量，CME 和 Bakkt 等官方交易所在加密货币交易领域的影响力并不大。 特别强调的是，正是由于Bitmex交易所的合约交易量长期位居行业第一，比特币从3.12到3.13的崩盘就在Bitmex交易所发起。 由于其以美元计价+币种结算的特点，一旦交易所币价大幅下跌，将形成币价下跌死循环。 跌到3800美元...直到Bitmex可能人为制造了一个停机时间，才终于停止了币价下跌的无休止循环，然后币价迅速反弹到5000多美元...这也是3.12-3.13的超级急剧下跌对 Bitmex 的信用产生了不利影响。 大量用户和量化交易团队退出Bitmex，转战Okex或火币。 目前，Okex的合约交易量已经超越Bitmex位居第一，火币常居第二。 在交易所介绍的最后，特别需要注意的是，以上是高杠杆合约的交易量排名。 如果说期权这种比特币高杠杆合约之外的另一种金融衍生品，那么无论是每日持仓量还是成交量，Deribit 都是唯一一家交易所，其他交易所加起来还不到 Deribit 的一半。 而比特币期权在整个市场的持仓量和成交量数据仅为高杠杆合约（期货）的持仓量和成交量的十分之一（下两图对比上两图）。

众所周知，如果说交易是赌博，那么交易所就是在经营赌场。 无论您在赌博中是赚钱还是输钱，都必须支付相应的手续费。 这是典型的市场抽血行为——从某种程度上说，交易所每年的利润就代表了市场的失血。 公开市场数据显示，火币2018年手续费超过5亿美元，2019年接近7亿美元，而币安2019年净利润为5.5亿美元，Bitmex负责人曾称，从2018 年中到 2019 年中，仅比特币的总交易量就达到了 1 万亿美元。 即使按照5/10,000的手续费计算，仅比特币的手续费净收入也不到10万。 5亿美元以上，根据一些市场数据测算，OKex的整体盈利能力应该接近Bitmex。 显然，这四大交易所一年从市场吸走的资金超过20亿美元。 假设四大交易所的交易量占全网的1/3，这意味着所有交易所每年至少从市场吸纳20亿美元。 血量超过60亿美元。 这样，在加密货币生态中，链圈、矿圈、币圈所有最大的水泵（韭菜收割机）加起来每年从这个系统中抽取170亿美元。 如果换算成比特币，大约相当于190万个比特币！ 相比之下，在 2020 年 5.12 比特币产量减半之前，一年只会产生 657,000 个新比特币，以当前比特币价格计算价值 60 亿美元，这与被交易所带走几乎完全相同。 资金是等价的。 如果忽略其他货币，我们可以把矿工挖出的66万枚比特币作为加密货币系统的血液生产和产出。 在抵消了三个泵系统之后，市场仍然短缺 110 亿美元，而这，正是我认为比特币价格长期难以实现突破收益的原因。 当然，不可否认的是，无论是矿圈、链圈还是币圈，被抽走的资金（无论是币币还是美元）都有很大一部分回流到市场，但也有相当一部分没有流出来。 整个加密货币体系（比如流入电力、芯片的资金，以及IXO跑路后转换成法币的资金），总体来说，接下来，如果没有规模超过10亿美元的外部资金进入这个体系，币圈、矿圈、链圈的抽水越厉害，包括比特币在内的整个加密货币的价格就越难上涨。

当然，最后必须要强调的是，我个人是看好比特币的未来的。 在美欧日英无耻印钞下，未来1-2年，别说10亿美元的资金，我觉得超过100亿美元的资金也不奇怪进入了这个行业。 比特币价格的长期上涨趋势不会改变。

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